金属锌:费用下跌,业绩下滑!反转何时来?
企业业绩下滑：驰宏锌锗（600497）2024年归母净利润193亿元 ，同比下降124% ，主因铅锌精矿产量同比减少08万吨。锌业股份（000751）2024年净利润盈利2000万至3000万元，同比下降633%至756% ，主因锌铜市场加工费费用下降并维持低位运行 ，利润空间收窄 。
025年锌价整体呈现显著下跌趋势，但年底出现短期反弹与震荡 。 年度整体走势2025年锌价经历了大幅回调。根据SMM数据 ，1#锌锭年均价下跌至21780元/吨；期货方面 ，沪锌主力合约年均价下跌至21815元/吨，伦锌（电子盘）年均价下跌至2945美元/吨 。
- 下半年：随着矿端增量完全传导至锌锭供应，费用重心可能小幅下移 。- 核心波动区间：综合各机构观点 ，上海期货交易所（SHFE）沪锌主力合约的全年核心波动区间预计在21 ，500 - 24，800元/吨；伦敦金属交易所（LME）伦锌费用核心波动区间预计在2750 - 3350美元/吨。
锌合金市场2025年费用变动趋势
025年锌合金费用将呈现中枢上移 、波动收窄 、年末回升的趋势 ，全年均价预计高于2024年水平 。
025年锌合金成本上升幅度预计在5%-6%区间 ，主要受锌锭原料费用上涨和加工费分化影响 。 成本变动核心数据 锌锭成本上涨：2025年1-4月0#锌锭现货均价21，620元/吨 ，同比涨1% ，直接推高锌合金原料成本。
025年12月全国主要城市锌合金费用（单位：元/吨） 按日期与地区汇总根据2025年12月的数据，锌合金费用呈现小幅波动。 Zamak-5（一种含铜的高强度锌合金）费用普遍高于 Zamak-3（最常用的标准锌合金） 。
近来公开信息尚未明确列出锌合金实时市场价 ，但可通过行业动态预判其费用趋势与驱动因素 。 供需基本面：决定费用波动的核心 2025年中国矿端供应持续扩张 ，锌精矿加工费（TC）呈现“国产下行、进口上行”的分化格局，侧面反映原料端供应压力逐步缓解。
为什么锌的价值持续下滑?这种价值变动对相关行业有何影响?
〖壹〗 、冶金行业短期影响：锌价下滑降低了冶金企业的原材料成本 。对于以锌为原料进行生产加工的企业来说 ，成本降低可以提高产品的毛利率 ，增强企业在市场中的竞争力 。长期影响：可能促使企业调整产品结构和生产策略。
〖贰〗 、行业环境因素 锌价波动：锌作为驰宏锌锗的主要产品，其费用走势对公司业绩和股价影响重大 。如果锌价持续下跌，公司产品销售收入会相应减少 ，利润受到挤压 ，从而导致股价走低 。例如，全球经济形势变化、锌市场供需关系失衡等 ，都可能引发锌价波动。
〖叁〗 、而需求端方面 ，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期 ，进入淡季后仍有进一步下滑的风险 。这导致锌市场呈现出供强需弱的长线过剩状态 。家电行业利好与风险 家电行业提振：虽然整体需求端表现不佳 ，但家电方面受到高温影响，空调销售受到提振。
